1月29日,上海交易所公布了《公开募集基础设施证券投资基金(REITs)业务办法(试行)》《REITs规则适用指引第1号-审核关注事项(试行)》《REITs规则适用指引第2号-发售业务(试行)》三项基础设施建设公募基金REITs配套设施业务流程标准。三项标准的宣布公布实施,意味着公募基金REITs交易中心方面的配套设施业务流程标准早已创建。
与征求意见对比,最新版本的《业务办法》进一步提升了申请办理文档、买卖体制分配、新项目回收及利益变化公布等的有关规定。《审核关注事项》进一步健全了基础设施建设新项目合理合法合规管理、现金流量等层面的审批有关规定。《发售业务》进一步提升了扩募方法等开售有关要求。此次宣布公布的配套设施标准,最能体现上海证券交易所充足全方位地考虑到了初始利益人需求及投资人的要求,考虑到了销售市场参加组织的意见反馈和新项目实际实践活动中的难题,确保了公募基金REITs稳定落地式。
维护保养初始利益人利益
《业务办法》删除了规定初始利益人出示近期三年的财务报表和财务审计报告的要求,简单化了申请规定。另外,《业务办法》确立基础设施建设新项目大股东或控股股东,或其同一操纵下的关联企业参加基础设施建设基金认购战略配售的占比,累计不可小于基金认购开售总产量的20%。充分考虑一部分初始利益人存有拥有超出30%基金认购的要求,且股票基金持有者拥有基金认购利益做到30%对股票基金经营无法造成重特大危害,《业务办法》将要约收购责任开启门坎从30%调节为50%。所述分配既参照了《上市公司收购管理办法》等有关标准,又具体考虑到了公募基金REITs的特性,有益于维护保养初始利益人的利益,也可以确保公募基金REITs的稳定经营。
《业务办法》将发售当日涨跌幅限制调节到30%,未上市当日的涨跌幅限制为10%;将基础设施建设基金认购利益变化信息公开门坎从5%调节为10%。《业务办法》要求基金委托人正常情况下理应选中不少于1家流通性服务提供商为基础设施建设股票基金出示多边价格等服务项目;引进公募基金REITs流通性管理方法有关体制,以提高公募基金REITs的流通性并活跃性二级市场。进一步确立基础设施建设股票基金能够做为质押贷款券参加质押贷款式协议书认购和质押贷款式三方认购等业务流程,除初始利益人以及同一操纵下关联企业之外的别的投资人拥有的战略配售限购市场份额均能够参加。所述分配兼具了商品的流通性和初始利益人的风险性自留实际效果,减轻了投资人对基础设施建设公募基金REITs流通性的忧虑。
提升整治体制分配
因为“证券基金 ABS”的构架是在目前证券法、股票投资基金法的法律法规架构下产生的,减少了法律成本费,但REITs的商品等级大量。《业务办法》进一步突显了基金委托人的积极管理方法责任和投资人的支配权,缩小了财产适用证劵方面的有关管理权限:在辞退经营管理组织层面,如该经营管理组织为财产适用证劵管理员聘用的财产服务项目组织,财产适用证劵管理员理应同歩消除与该经营管理组织的财产服务合同;在信息公开层面,仅规定财产适用证劵管理员根据符合要求的网址或是以定项公布的方法执行信息公开责任。所述分配进一步理清了各等级的利益与责任,创建了更清楚的整治体制的构架分配。
总的来说,所述标准规章制度的公布,进一步确立了基础设施建设公募基金REITs的工作流程、核查规范和开售步骤等,促进了公募基金REITs有关规章制度的不断完善,公募基金REITs终将久久为功。