自主板块亏损扩大 北汽会不会成为下一个华晨

继去年年底华晨破产重整之后，8月底，一则 宝马中国将以16.33亿元购得中华品牌 的新闻，迅速登上热搜榜单。作为曾经引领自主品牌轿车发展的企业，华晨近年来的发展不尽如人意。看似体量庞大，车型不少，但企业生存只能靠旗下合资公司 华晨宝马供血，暗涌蓄积多时，倾覆只在一瞬。

无独有偶，在另一家企业的财报中，人们也读到了似曾相识的一幕。据北京汽车（01958）发布财报显示，上半年实现营收903.75亿元，同比增长16.1%；净利润27.58亿元，同比增长163.5%。账面数据相当亮眼，可再仔细看去却有些变味了。

从北汽近三年的上半年财报来看，自主板块营收占比已经跌到不足3%，且呈逐年下滑趋势；利润方面均呈负数，且赤字逐渐扩大，与表现给力的合资板块相 中和 ，才使得上市公司的总利润不至于亏损。

今年上半年，北京汽车自主板块又创新低，营收仅为23.16亿元，同比下滑21.0%；毛利润亏损24.96亿元，亏损扩大36.1%。销量层面，北京品牌汽车只销2.8万辆，同比下滑约20%。而相对应的，随着消费升级和豪华车市场的持续增长，北京奔驰为上市公司的贡献继续扩大。

自主板块逐年减少的营收，逐渐扩大的亏损，再加上 稳步下滑 的销量，尤其是对合资公司 北京奔驰的高度依赖，着实有了华晨的 风采 。虽然华晨 2020 年全年和今年上半年的报告尚未披露，但从 2020 年上半年财报可以看到，华晨中国（01114.HK）的营收为14.5亿元，利润却达到40.45亿元，这背后全靠旗下合资企业 华晨宝马 填坑 。

当年，华晨汽车集团掌门人曾公开表示，2020年，华晨将做到3000亿销售额，整车销售150万辆。这话听着耳熟，北汽也立下过类似的豪言壮语： 2020年进入世界前100强 。只可惜，已经2021年了，华晨倒下了，北汽也狠狠摔了一跤，能不能爬起来还很难说。

车讯网统计了2015-2019年间，华晨和北汽两家企业自主板块净利润占集团总利润的比例变化。数据显示，从2015年开始，北汽自主板块净利润持续下跌，到2019年很巧合的几乎和华晨占比一致，均为-12%左右。

显然，曾仰仗B端市场创造销量奇迹的北汽已经跌出 安全区 ，北汽自然也知道旗下自主板块的尴尬处境。随着汽车合资股比将在2022年放开，奔驰欲提高股比的传闻已多次流出。在此背景下，北汽自主板块惨淡的销量、营收和利润就更显得扎眼。

北汽并非不想改变，2019年开始对自主板块进行改革，弱化了原有的自主燃油车品牌 绅宝，由北京汽车与北汽新能源共同推出北京品牌，全力铺开产品线。

然而这种 改变 取得的进展显然与北汽的宏伟规划不相匹配，有分析人士认为，首当其冲的是产品和技术一直没能得到突破性的提升，在同级市场无法打动更多的消费者。新能源方面着力打造的高端品牌ARCFOX，至今两款在售车型月销量三位数，对于北汽来说实在是杯水车薪；其次，没有足够的供应商体系的整合，导致零部件成本高昂；第三，推出北京品牌后，销售体系简单合并，管理运营一度出现混乱 一系列主客观因素，让北汽陷入困境。近几年来的财务状况也非常明显地展现出，拥有绝对外资利润贡献的车企正在一步步走向崩盘。

即便北汽与华晨在规模与体量上还是有所区别，但长久拿不出拳头产品，在加上岌岌可危的对合资企业的过分依赖，恐怕这斩断华晨美梦的达摩克里斯之剑，也终将会落在北汽头上。