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如果一家企业产品做的好，也深受客户喜爱，那么为什么它的股价还会遭遇腰斩呢？
在最近的一年多时间里，半导体行业发生的故事比任何电视剧都更加精彩，有大国博弈，有公司高层内斗，有千亿骗局，也有国产崛起。
在资本市场上，半导体更加是众星捧月的存在，A股上市的半导体公司，在过去一年时间里股价都跟着大涨，昂立微更是以3个月18倍的涨幅领跑整个大A。
但是，有这么一家公司，它是全球指纹识别芯片的龙头，它是A股第一个市值破千亿的半导体企业，所有国产手机厂商都是它的客户。
如此多的荣誉加身，它却在过去的一年当中，顶着大牛市股价腰斩，跌去了差不多60%的市值。
这家企业是谁呢？
那就是深圳的汇顶科技。
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崛起：两次转型
在商业竞争中，市场总是在不断变化的，企业在经营中经常会遇到这么一个问题，昨天的产品跟不上今天的需求了，这个时候怎么办？
相信很多人都会说转型，但企业转型又是一个长期且艰难的过程，稍不注意就又回到老路上去了。
只有真正有魄力，有眼光，有战略思维的企业家才能带领企业走出去。
在汇顶科技的成长过程中，就遇到过好几次转型难题。
汇顶科技成立于2002年，早期的主营业务是固定电话芯片，后来在2006年，随着手机的普及，中国的固话业务开始出现了大幅度下降。
汇顶科技的营收增长出现了危机。
恰在此时，以苹果为代表的智能手机开始崛起，让汇顶科技看到了一片新的领域。
抱着 不转型等死，转型还能有一丝机会 的念头，汇顶科技毅然转入触控芯片的领域，还拿到了联发科的投资。
到了2009年，汇顶科技推出了第一颗10点触控芯片，当时业内只有苹果iPhone使用了10点触控方案。
这让国产手机产业为之一振，于是纷纷采用汇顶的解决方案，汇顶第一次转型成功。
从2011年开始，短短一年时间，汇顶的营收就从0.87亿飙升至5.57亿，同比增长高达543%。
但是，到这个时候，汇顶又遇到了一个难题，那就是摩尔定律。
电子产品的更迭速度超过了他们的想象。
手机厂商开始对现有技术不满意，所以汇顶再一次决心转型，目标对着指纹触控芯片领域。
2015年，汇顶的指纹识别芯片开始量产。
到了2016年，汇顶科技净利润高达8个亿，同比增长超过120%，成功挤下瑞典的FPC成为全世界指纹芯片的王者。
汇顶科技第二次转型大为成功。
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后盾：研发实力
现代企业竞争力的核心是企业自主创新能力，特别是科技企业，随着科技的发展，产品的更新周期越来越快。
企业想要拥有持续发展的动力，就一定要不断地进行新技术、新产品的研发。
作为一家中国科技企业，汇顶科技毫无疑问是足够成功的。
他能有魄力在每一次关键时刻选择转型，坚实的后盾就是来自于自我的研发实力。
从2016年到2018年间，由于手机产业进入了一个低谷期，汇顶科技的营收只增长了可怜的20%左右。
但研发投入却增长了172%，甚至在2018年，研发费用超过了净利润。
这么一家企业，即使在行业低谷期，也能勒紧裤腰带，加大研发力度，不得不说是国产半导体产业的模范生。
那么，这么一家优秀的公司，为何在资本市场上受到冷落呢？
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产品结构单一
我们再回顾一下汇顶科技的成长史不难发现，汇顶科技在每一次关键时刻都依靠着研发转型。
从电话芯片到电容触控芯片，再到指纹识别芯片，最后到屏下指纹识别芯片，每一次都能化险为夷。
这背后的胆识固然值得我们许多企业学习，但是，其中的问题也暴露无遗。
那就是公司的核心产品单一，对抗风险能力不强，一旦遇到行业不景气，汇顶科技的营收就会加倍缩水。
甚至我们来做一种假设，如果手机行业最终全部都采用面部识别，抛弃原本的指纹识别方式，那对汇顶科技来说，那就是晴天霹雳。
对于一家企业来说，没有好产品是万万不行的，尤其是在创业初期，大多数公司都是将有限的资源和资金放在一点上，靠打造单一的爆红产品赢得口碑和市场份额，这在企业创业初期，毫无疑问是一个正确的选择。
但当企业发展壮大之后，只靠着一款好产品打天下无疑是远远不够的。
苹果不仅厉害在它的手机，还有让同行望尘莫及的苹果生态，微信也不仅仅是一个聊天工具，它更是一个网上生活平台。
但是，汇顶科技的指纹识别芯片仅仅是一个细分领域的产品而已，虽然有技术门槛，但护城河没那么深，也不够广。
这条长坡上的增长似乎已经肉眼可见，而想要继续钻研扩宽，很可能就是付出几倍的代价，甚至一无所获的结果。
商业史有很多案例都佐证了一个历史规律：一项革命性的创新，在独领风骚一段时间后，很难无限扩大既有的市场地位。
即使应用范围如此之广的智能手机，今天都已经成为了存量市场，细分领域又怎么会一直无限扩张下去呢？
所以，这也是汇顶科技的症结所在，指纹识别芯片确实做的很优秀，公司也成为全球最大的指纹识别芯片的龙头，在技术追求上更是引领了整个行业。
但是，专而不博，单一领域的产品注定了抗风险能力不强，像大客户华为的突然缺席，就能让汇顶伤筋动骨。
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总结
汇顶科技的问题并不是个例，我们经常会看到，许多企业在经营的过程中，一款产品突然爆火，使得公司日进斗金。
于是公司就专注在一款产品上，但是却忘记了继续作出更好的产品，来不断加固自己的护城河。
深圳有一家企业叫做朗科，是它发明了U盘的专利，靠着这个专利，朗科吃了20年的红利。
但是当专利快过期的时候，它的创始人离去，没有新的核心产品能维持营收，最后只能从科技公司变成了收租公司。
很多时候，做一款产品不难，难的是一款产品成功之后，继续去扩展更多的业务，做更多的好产品。
企业就像是一个交通工具，一个轮子跑得快，两个轮子跑得稳，三个轮子跑的又快又稳，四个轮子就能跨越山河大海。
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